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Commodity-Trading-Kurs: Was ist der Commodity-Super-Zyklus Der Super-Zyklus in Rohstoffen ist zu Ende. Also sagen die meisten Kommentatoren, aber was genau ist ein Rohstoff-Super-Zyklus und, was noch wichtiger ist, sind sie richtig Im Grunde genommen ist der Super-Zyklus in Rohstoffen nichts komplizierter als eine anhaltende Zeit der erhöhten Nachfrage nach Rohstoffen aus Öl und Kupfer zu Weizen und Kakao . Die letzten zehn Jahre wurden als Super-Zyklus wegen des unglaublichen Tempo der Industrialisierung in Asien gesehen. Vor allem Chinas unersättliche Nachfrage nach Rohstoffen war die treibende Kraft. Chinarsquos Anteil der gesamten Weltnachfrage im Jahr 2011 von Kohle war 42, Kupfer 43 und Baumwolle 38. Zum Beispiel, wenn jeder Einwohner von Peking plötzlich ein neues Auto will, verliert die Nachfrage nach Platin und Palladium als Autohersteller verkaufen Millionen von neuen Autos komplett mit Katalysatoren . Anstatt sich auf die einzelnen Preise zu stützen, wie jeder gegeneinander und andere Marktindikatoren ausführt, nimmt jede Ware einen neuen Massenreiz ein, der den Markt und die Preise antreibt. Im Wesentlichen, in den letzten 150 Jahren, hat die Welt durch drei komplette Super-Zyklen. Jeder von diesen dauert etwa vier Jahrzehnte und jeder machte Waren zwischen 20 und 40 Prozent teurer, bevor die Preise zurück zu ihren vorherigen Ebenen sanken. Schocks für die Weltwirtschaft waren der gemeinsame Nenner - Erster Weltkrieg, Wiederaufbau nach dem Zweiten Weltkrieg und der arabische Ölboykott der 70er Jahre. Jetzt fügen Sie das unglaubliche Wachstum von China zu dieser Liste der großen wirtschaftlichen Schocks. Für viele war der Rohstoff-Super-Zyklus schon vor dem massiven zweitägigen Gold-Router vom April 2013 zu Ende. Aber der plötzliche Zusammenbruch des Goldpreises und der daraus resultierende Abbau vieler anderer Metalle veranlassten die Forscher auf Citi Verkünde das Ende des Super-Zyklus einmal und für alle. QuotCiti erwartet, dass 2013 das Jahr sein wird, in dem die Todesmängel für den Rohstoff-Super-Zyklus klingeln, indem sie ein neues Jahrzehnt der Chancen einführen, basierend darauf, wie einzelne Rohstoffe gegeneinander und gegen breitere Marktindikatoren wie Aktien oder Währungen, Forschungsanalysten, auftreten werden sagte. Die Prognosepreise der wichtigsten Grundmetalle aus Aluminium, Kupfer und Nickel wurden zwischen 201 und 10 bis 2014 zwischen 8 und 13 Prozent gesenkt. Der Goldpreis hat die größte Veränderung mit einem Schnitt von rund 13 Prozent für die Nächste drei years. quot Chinas Wachstumsrate wird langsam. Der weltgrößte Bauboom in der Geschichte wird langsam zum Stillstand kommen und die Wirtschaft wird umstrukturiert. All dies wird einen tiefgreifenden Einfluss auf die globalen Rohstoffmärkte haben. Aber ist diese Realisierung bereits in den Märkten (dh Ende des Super-Zyklus) oder ist das einfach eine Pause für den Atem Der Rohstoff-Supercycle hat noch etwa ein Jahrzehnt übrig, während die ldquomid-Zyklus pauserdquo kann für 12 weitere Monate dauern, Nach JPMorgan Chase amp Co. ldquoMy Ansicht ist, dass Waren-Super-Zyklus hat ein Jahrzehnt in ihm, rdquo Michael Camacho, Chief Executive Officer von Rohstoffen für Europa, Mittlerer Osten und Nordafrika, sagte der FT Global Commodities Summit in Lausanne. Die Grenzkosten werden in den nächsten 10 Jahren für jede Ware zunehmen, glaubt er. Ist er richtig Nun, die Forschung scheint zu suggerieren, dass er wohl sein kann. Chinas Appetit auf Rohstoffe hat ihre Preise seit Beginn des Jahrtausends erhöht und es scheint, dass wir vielleicht etwa 10 bis 15 Jahre weg von dem Ende dieses aktuellen Zyklus. IW sagt: "Sie nennen es einen Super-Zyklus, nur weil es seit Jahren aufsteigt, aber aus meiner Sicht geht ein Zyklus um und um. In jedem Fall sind die Rohstoffe wahrscheinlich ein bisschen über die nächsten 4 oder so Jahre, bevor sie wieder nach oben gehen. quot Wie immer können Sie nicht einfach eine einfache (oder komplexe) ökonomische Theorie auf die reale Welt anwenden. Öl ist der Schraubenschlüssel in den Werken und scheint alle Ergebnisse zu verzerren. Die Inflation erlaubt, während jedes Super-Zyklus ist der durchschnittliche Preis der Waren tatsächlich untergegangen. Schwer zu glauben, aber Metalle und landwirtschaftliche Produkte sind in den letzten 150 Jahren um etwa ein Drittel der Hälfte gesunken. In dieser Zeit hat sich das Öl verdreifacht Gold ist mittlerweile ein Gesetz für sich selbst. Erfahren Sie, wie man die Aktien vermarktet amp Indizes, Forex und Commodities Märkte der einfache Weg mit Ian Williams Trading Kurse, Video-Analyse und persönliche Unterstützung. Als Trading der Easy Way Benutzer können Sie einen Monat der freien Daten beanspruchen, wenn Sie beitreten (wert bis zu 99) Klicken Sie für mehr infoReal Assets, Teil II: Rohstoffe und Super-Zyklen September 10, 2013 1:47 PM Übersicht und empfohlen Asset Allocation Argus bietet seine Einschätzung der Real Assets innerhalb einer zweiteiligen Serie an. Der erste Teil konzentriert sich auf das Gesamtumfeld für Immobilien, Währungsempfindlichkeit und Immobilien. Der zweite Teil unserer Serie wird sich vor allem auf Rohstoffe konzentrieren. Zusammenfassend unsere Schlussfolgerungen innerhalb einiger Aufzählungspunkte, machen wir folgende Beobachtungen: Für ausgeglichene Konten würden wir 5 von Investitionen in Realanlagen verteilen, wie folgt aufgeteilt: o 1-2 in Immobilien o 3-4 in Rohstoffen und Nicht-Eigenkapital Energie Wir konzentrieren uns auf Gewerbeimmobilien, basierend auf unserer Ansicht, dass die Profi-Investor-Phase in Wohnimmobilien endet. Für die Zwischenzeit werden wir durch Anzeichen ermutigt, dass Rohstoffe trotz des Negativs des derzeit starken Dollars auf den Tiefstand gekommen sind. Langfristig glauben wir, dass die Rohstoffnachfrage-Fahrer intakt bleiben und dass ein schwächender Dollar die Rohstoffpreise unterstützen wird. Wir empfehlen, dass die Anleger 65 Anlagen in Aktien investieren, mit etwa zwei Dritteln in Großkapital - und einem Drittel in mittelgroßen und kleineren Namen. Wir empfehlen auch 25 Engagement in festverzinslichen Wertpapieren, während wir uns der Risiken in dieser Prognose auf der Grundlage der vorherrschenden Tendenz (Aufwärts) der Zinsen bewusst sind. Für die restlichen 10 von investitionen empfehlen wir eine gleichmäßige Aufteilung von je 5 auf Bargeld und auf reale Vermögenswerte. Verschiedene sogenannte nicht-traditionelle oder alternative Vermögenswerte, reale Vermögenswerte würden Gold und andere Edel - und Basismetalle, Industrie - und Agrarrohstoffe, Nicht-REIT-Immobilienvermögen und Nicht-Eigenkapital-Vermögenswerte umfassen. Gibt es so etwas wie ein Rohstoff-Super-Zyklus, und treibt es Investitionsmuster in harte Vermögenswerte Vielleicht wichtiger und vorausgesetzt, sie sind real, tun vorherigen Zyklen erzählen uns etwas über den aktuellen Trend in Rohstoffen Columbia Universitys Bilge Erten glaubt die globale Die Wirtschaft befindet sich in einem globalen Rohstoff-Super-Zyklus, der von etwa 2000 datiert. Nach seinem Modell könnte der aktuelle Super-Zyklus bis 2015 oder darüber hinaus gehen. Professor Erten hat drei vorherige Rohstoff-Super-Zyklen identifiziert. Diese vorherigen Zyklen gipfelten 1917, 1951 und 1973. Alle drei vorherigen Zyklen stimmen mit dem schweren Materialbedarf von Kriegs - oder Nachkriegs-Wiederaufbau überein. Bilge Erten schließt sich einigen anderen Ökonomen an, die glauben, dass der aktuelle Super-Zyklus im Jahr 2000 begann. Dieser Zyklus ist nicht mit einem Material-hungrigen Krieg verbunden. Allerdings ist es mit China verbunden und was war sein unersättlicher Appetit auf Rohstoffe, um sein industrielles Wachstum zu tanken. Angesichts Chinas Malaise und schwankende Nachfrage, einige Ökonomen davon ausgehen, dass jeder solche Nach-2000-Super-Zyklus hat nun beendet oder endet. Unsere Perspektive auf Super-Zyklen Wir sind vorsichtig, einen Waren-Super-Zyklus zu erklären. Aus einer Investitionsperspektive stellen wir fest, dass Super-Zyklen in der Regel nicht in Echtzeit, sondern nur in der Rückansicht identifiziert werden. Darüber hinaus ist es uns vorsichtig, kalenderabhängig zu werden, zum Beispiel die Feststellung, dass jeder aktuelle Zyklus im Jahr 2015 enden sollte, weil das mit dem vorherigen Muster übereinstimmt. Aus unserer Sicht stellt die Expansion in China und in Schwellenländern im Allgemeinen ein neues und anhaltendes Phänomen dar. Wir glauben nicht, dass diese Expansion, so wie sie es manchmal ist, sich gut mit der Hyperbedarfsphase, die auf einer transitorischen Basis durch den Krieg erzeugt wurde, Aus unserer Sicht spiegelt die wachsende Nachfrage nach Rohstoffen das Potenzial, in den nächsten zehn Jahren ein bis zwei Milliarden bürgerliche Konsumenten aus Schwellenländern hinzuzufügen. Rohstoffe: Multi-Decade Outperformance Seit 1980 haben Rohstoffe einschließlich Energie deutlich übertroffen Aktien und festverzinsliche Investitionen in den Vereinigten Staaten. Rückkehr bis zur tausendjährigen Wende, von 112000 bis Mitte des Jahres 2013 lieferten wichtige Rohstoffe Auftritte, die viel besser waren als Aktien - und Rentenmarktleistungen: Dollarindex: -19,2 10-jährige Schatzangewinnung: -61,2 (Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis) Rohstoffe: Aktuelle Underperformance (mit Ausnahme von WTI) Im vergangenen Jahr haben Rohstoffe (ohne Energie) Aktien und festverzinsliche Anlagen in den USA verzögert. Ab 82213: SampP 500: 16.4 Wertschätzung (18 Gesamtrendite) PPI Industrial Commodities: 1.1 PPI Alle Rohstoffe: 1.0 Fed Rsrv St Louis WTI: 15.0 Import Endverbrauch: Alle Rohstoffe: -0.7 (bis 7113) Import Preisindex China: Alle Commodities: -1.0 (bis 7113) Warum die jüngste Underperformance Wir sehen eine Reihe von Gründen, die die jüngste Underperformance in Rohstoffen antreiben. Dazu gehören schwächere ökonomische Fundamentaldaten in vielen der Rohstoff-konsumierenden Volkswirtschaften steigende Zinsen und gestörte Währungsmarke ets. Die großen Rohstoff-konsumierenden Märkte werden von China und anderen aufstrebenden Produktionsnationen geführt. Der Rückzug in der chinesischen Führung Ende letzten Jahres führte zu Anstrengungen, um in das Bankensystem zu reinigen, Schattenbank zu beseitigen und den überhitzten Wohnungssektor zu kühlen. Das hat die gesamtwirtschaftliche Tätigkeit verletzt. Jede Abschwächung der Nachfrage aus China und aus anderen produktiven Volkswirtschaften in Südostasien wirkt sich auf die Ressourcenniveaus aus, sowohl reif als auch auftauchend. Bislang haben die beiden großen entwickelten Ressourcenniveaus (Kanada und Australien) und die drei großen aufstrebenden Ressourcenniveaus (Russland, Brasilien und Südafrika) im Jahr 2013 alle negativen Börsenauftritte. Dies spiegelt die schlechte gesamtwirtschaftliche Aktivität in diesen Nationen wider. Unter den traditionellen industriellen Macht bleibt die U. S. in einer anhaltenden, aber niedrigen Erholung. Europa scheint sich zu stabilisieren, aber auf einem sehr niedrigen Niveau. Japan benutzte aggressive quantitative Lockerung, um den Yen bewusst in der Hoffnung auf einen besseren Wettbewerb mit Korea und China zu knacken. Das scheint zu funktionieren Aber da der Yen zusammengebrochen ist, sind die Rohstoff-Endmärkte in Aufruhr gewesen. Zum Beispiel waren die CRB-Metalle Preise von Februar bis April 2013 niedriger. Argus Zwischen - und Langzeitperspektive auf Rohstoffe: Positiv Während die oben genannten Bedenken real sind, können die Anleger einige der positiven Entwicklungen im Zusammenhang mit der Weltwirtschaft unterschätzt haben . Unserer Ansicht nach ist die Verlangsamung in China und im aufstrebenden Asien übertrieben. Jüngste Daten aus China, einschließlich der Einkaufs-Manger-Index (PMI) und industrielle Tätigkeit Berichte wurden positiv. In China zum Beispiel, die Juli-Daten zeigten Produktion bis 9,7, Einzelhandel Umsatz um 13,2, und Immobilien und feste Investitionen wachsen mit 20-plus-Raten. Wie wir festgestellt haben, ist die Stärke des Dollars oft mit der Rohstoffpreisschwäche verbunden (da die meisten Rohstoffe in Dollar festgesetzt werden). Auf einer breitgewichteten oder großen Handelspartner-gewichteten Basis haben sich verschiedene Maßnahmen des US-Dollars zurückgezogen. Nach dem Sprung zeigt der Yen eine vorläufige Erholung. Der Euro hat sich ebenfalls verstärkt. Darüber hinaus bleibt unsere langfristige Annahme, dass der Dollar schwächer bleibt, intakt. Argus Chief Investment Stratege Peter Canelo glaubt, dass der Dollar im Laufe der Zeit viel niedriger gehen kann, was den Rohstoffpreisen zugute kommen würde. Die industriellen Rohstoffpreise haben sich im Laufe des Sommers festgesetzt und leise auf den Tiefstand gestiegen. Ab Ende August, CRB Metals Preise stiegen um 7 seit niedrig im Juni und bis 12 von Mitte 2012 niedrig. CRB Raw Industrials waren auch 7 von ihren Tiefs. Wir gehen weiterhin davon aus, dass QE, die sowohl im In - als auch im Ausland verjüngt, eine höhere Rate einleitet. In solch einer Umgebung würden wir ein gewisses Maß an Inflation erwarten. Und in inflationären Perioden sind harte Vermögenswerte als werthaltige Quelle des Reichtums im Boden begehrt. Unsere Erwartung ist, dass die Inflation zunehmen wird, was historisch starken Vermögenswerten wie Öl, Metallen und Agrarrohstoffen zugute kam. Ein letzter Grund, Rohstoffe in dieser Umgebung zu mögen, ist ein konträres Spiel. Nach Jahren, in denen jeder für steigende Rohstoffpreise jubelte, weiß jeder jetzt, dass der Super-Zyklus endet. Wir sind nicht überzeugt, dass es einen Super-Zyklus gibt. In jedem Fall erwarten wir nicht, dass die Rohstoffnachfrage wegen einer Kalenderprädikation endet. Wenn der Markt zu bärisch auf Rohstoffen wird, schafft dies Raum für Stimmungsumkehr. Spezifische Rohstoff-Asset-Prognosen Gold-Aktien durch Über-Investition in neue Standorte und Minen verletzt, die zu einer Überproduktion im Verhältnis zu der zugrunde liegenden Nachfrage geführt haben. Dekorative, Zentralbank, industrielle (jetzt kleine) Preis weitgehend von zwei Rezessionen angetrieben, vor allem Düster und Schicksal nach 2008 Rezession und Sinn für unendliche QE Ausblick wir denken, Goldpreise haben sich an Boden gefallen wir kaufen GLD. Nicht die GDX (Bergleute: Jahre der Umstrukturierung voran) Industriegüter und Metalle China hat nach der Führungsveränderung nach dem Führungswechsel Ende des vergangenen Jahres Anstrengungen zur Stabilisierung des Bankensystems, zur Verringerung spekulativer Exzesse. Wir erwarten, dass die Nachfrage in China wieder anhalten wird Industrielle Rohstoffpreise Europäische Erholung unter der Führung von Skandinavien, Großbritannien, Deutschland USA in niedrigem Niveau durch anhaltende Erholung Aussicht Kupfer OK für Stahl, Bahn Autokonstruktion Nachfrage US in seltener Rolle für die industrielle Wirtschaft als globaler Brotkorb Mehr normales Wetter im Mittleren Westen (nach 2012 Dürre) Hat die Maispreise nach unten geschickt 40 Erwarten Sie Stoßfänger Weizenernte sowie Weizen unten 16 im vergangenen Jahr Kanal-Check: Kalifornien Central Valley blüht trotz Dürre Aussicht Vermeiden Sie Agrarrohstoffe bis Preise flattenbottom Wir glauben, dass der Preis von WTI wird von seinem derzeitigen Niveau über 105 kommen Pro Barrel (YTD-Durchschnitt für WTI ist 96,63) EampP-Unternehmen steigern die Produktion in unkonventionellen US-Spielen Die Rohstoff-Trends steigen, was den Preis für den Rest des Jahres 2013 nach unten drückt. Die Rohstoffnachfrage spiegelt die Abschwächung des Gleichgewichts der aufstrebenden Ökonomie beschleunigen Initiativen (weniger Kohle, Prius, Solar usw.) Die Erdgaspreise bleiben aufgrund des Mangels an Katalysatoren in naher Zukunft deprimiert. Wäre eher geneigt, begünstigte Eigenkapital-Teilsektoren zu wählen (EampP zu wählen), anstatt an Energie-Futures-Physik zu beteiligen (Jim Kelleher, CFA, Direktor der Forschung) Offenlegung: Ich habe keine Positionen in den erwähnten Beständen und keine Pläne, irgendwelche Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden zu initiieren. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und es drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich bekomme keine Entschädigung dafür. Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Den ganzen Artikel lesen